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德邦证券:中无人机(688297)-将飞翼伏 凤举龙兴.pdf |
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中无人机(688297)投资要点背靠中航工业的无人机军贸龙头。中国航空工业集团直接持有并通过航空工业成飞、航空工业成都所等五家公司合计控制公司66.73%股份,为公司的实际控制人。公司的核心业务主要来源于公司控股股东中航工业成都所,成都所是我国主战飞机的主要研制单位,未来有望继续为公司注入新的无人机型号生产、研制工作。公司成立于2007年,当前已经发展成为专注于大型固定翼长航时无人机系统成体系、多场景、全寿命的整体解决方案提供商。2019年公司开始进行翼龙无人机销售,近三年90%左右营收来源于军贸业务,是国内大型固定翼长航时无人机系统的领军企业。近三年公司营收和归母净利润快速增长,核心受益于翼龙系列无人机销售业务。无人机应用领域广泛,市场空间持续扩容。在军用领域,无人机具有人员零伤亡、作战性能优越、成本低等显著特点,未来无人机和有人机有望协同作战。无人机已经逐步成为现代战争不可或缺的重要武器平台。蒂尔预测到2028年军用无人机市场规模有望达到148亿美元,2019-2028年CAGR为5.36%。在民用领域,随着无人机成本降低,应用场景的拓展,无人机市场规模有望快速增长,根据Frost
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