浙商证券：创新药热点政策跟踪：支付端向好，创新药修复

事件：2023年医保续约降价幅度趋小2023年7月4日，国家医保局发布《谈判药品续约规则》及《非独家药品竞价规则》公开征求意见。从续约规则看，相比于2022年《谈判药品续约规则》，本次续约规则体现创新药医保支付价清晰化，且续约降幅不断趋于温和。变化一：常规目录，范围扩容相比2022版，此次常规目录纳入范围新增了“谈判进入目录且连续纳入目录“协议期内谈判药品部分”超过8年的药品”；从两类拓展到三类，常规目录纳入范围将明显扩容。变化二：简易续约，连续纳入超4年品种续约降幅趋小此次意见稿中药品（包括调整和不调整支付范围两类）分为：连续纳入目录4年及以内品种和超过4年的品种，其中对于连续纳入目录超过4年品种“支付标准在前述计算值基础上减半”；此外，本次意见稿新增“按照现行药品注册管理办法及注册分类标准认定的1类化学药品、1类治疗用生物制品、1类和3类中药，续约时如比值A大于110%，企业可申请通过重新谈判确定降幅，重新谈判的降幅可不一定高于按简易续约规则确定的降幅。如谈判失败，调出目录”。结合以上分析，我们预计2023年续约规则下“超过4年品种”药品降幅趋小，更有利于创新药企业对产品形成合理价