国金证券：食品饮料行业周报：预期先行，关注顺周期催化下板块配置价值

白酒板块：周内地产政策催化，市场对复苏的情绪提升，对于白酒板块内部，顺周期拓张类标的也有相对收益。从逻辑而言，商务需求修复会相对前置于大众消费升级，商务需求释放往往伴随渠道对基本面预期的改善，典型是对需求的支撑预期强、加大对下游的信用政策、批价预期向好、主动加库存等，例如参考23年春节后渠道情绪的波动。投资建议：从当下渠道反馈来看，目前自上而下的预期改善并未传导到渠道形成基本面根源性改善，飞天批价周内仍小幅向下波动，建议持续关注后续渠道基本面预期&价格预期改善进程，目前低预期下改善空间充足。持续推荐板块内所处子赛道中有不错态势、业绩置信度较高的核心标的，如高端酒、汾酒等赛道龙头；关注顺周期反转逻辑下弹性次高端等标的配置价值。 五粮液更新：1）公司将继续坚持“有价才有市，有市才有量”的长期观念，通过执行全渠道“一盘棋”的价格策略，通过开展市场秩序专项治理行动，加强对高质量动销的过程考核，科学把控市场投放节奏等方式，推动市场份额的稳定提升和市场价格的稳步上行。2）公司将着力把1618五粮液打造为千元价格带宴席第一品牌，持续通过宴席活动政策及开瓶扫码奖励，提升渠道推力和消费者活动参与积极性。