浙商证券：苑东生物（688513）-拐点渐近、关注新品放量

苑东生物(688513)投资要点财务表现：收入同比略有下滑，增长结构切换2023Q1-Q3公司实现收入8.5亿元（YOY-5.33%），归母净利润1.94亿元（YOY-0.91%），扣非后归母净利润1.46亿元（YOY+1.67%）；单季度看，2023Q3公司实现收入2.94亿元（YOY-8.62%、QOQ+5.76%）、归母净利润0.62亿元（YOY+2.2%、QOQ-12.68%），扣非归母净利润0.46亿元（YOY+20.37%、QOQ-13.2%）。成长能力：集采影响逐步出清，关注新品放量我们认为2023Q3公司收入同比略有下滑主要由于存量品种伊班膦酸钠和咖啡因两大存量品种执行第七批集采所致。我们认为集采影响逐渐消化背景下，公司新产品有望提供未来增长动能。根据梳理，截至2023年10月26日，公司2023年共有艾司奥美拉唑镁肠溶干混悬剂、盐酸阿罗洛尔片、甲硫酸新斯的明注射液、阿立哌唑口服溶液、拉考沙胺口服溶液、重酒石酸去甲肾上腺素注射液等6个品种国内获批，新获批品种2024-25年逐步放量有望带来业绩增量。制剂国际化方面：2023年9月，子公司硕德药业盐酸纳美芬注射液、盐酸尼卡