中国银河：机械行业月度动态报告：3月PMI指数回落，制造业受疫情影响短期承压

PMI 回落， 制造业受疫情影响短期承压， 3 月挖机销量降幅扩大。 受疫情和国际局势影响，3 月制造业景气水平反季节性下滑。 3 月制造业 PMI为 49.5%，环比降 0.7pcts，自去年 11 月以来首次回落至荣枯线以下。近期，在全国多地疫情反弹和俄乌冲突等地缘政治因素的双重冲击下，我国经济下行压力增大。从生产端来看，部分企业因疫情停工停产，叠加原材料上涨的不利影响，企业生产经营受到拖累；从需求端来看，疫情防控措施收紧，消费需求下降，出口订单因地缘政治局势减少；我们认为短期受疫情影响制造业承受压力较大。 基建地产链条， 从挖机数据来看， 3 月销量为 3.7 万台（-53.1%），累计销量为 7.7 万台（-39.2%），降幅较大，但出口销量由于低基数影响仍然维持高增速。 国家发改委发布氢能中长期规划，氢能产业加速发展。 3 月 23 日，国家发改委、国家能源局联合印发《氢能产业发展中长期规划》，明确了氢能是战略性新兴产业的重点方向。发展目标是到 2025 年，燃料电池车辆保有量约 5 万辆，部署建设一批加氢站。政策驱动氢能全产业链发展，设备和核心零部件亟待国产替代。目前，我国