中泰证券：苏博特深度研究报告：盈利α+内生成长共振，加速迈向平台型企业

苏博特(603916)一、减水剂需求提振在即，盈利能力望提升1.需求提振：专项请望在8月底前基本使用到位，基建望发力。公司基建/市政/地产收入占比分别约40%/20%M0%^直接受益。2.吨毛利提升：相较21年，估算目前公司吨均价提升约87元（+4.2%>、吨成本提升约40元（+2.9%)，吨毛利继续提升。3.运输费用率下降：随着公司全国性布局进一步完善，可优化产品配送方案，运输费用率有望持续下降。二、功能性材料持续高增，加速成长为平台型企业1.扩品类：公司进入双院士时代，研发实力持续领跑行业.公司通过研发驱动，不断丰富功能性材料品类.2.需求增长+渗透率提升：受益于下游需求快速增长（如风电灌浆料），以及在各应用领域渗透率的提升（如裂缝控制材料），功能性材料持续高增.3.平台型企业：功能性材料收入占比从14年的5%提升至22Q1的13%，公司迈向平台型企业进程加快。三、扩领域+扩地域，检测I务持续发力1.扩领域：公司不断扩大检测业务范围，除建筑检测外，逐步覆盖轨交、公路水运、智慧运营、健康监测、检验认可等领域。，2.扩地域：公司收购上海苏科f实现检测业务跨地域发展。3.协同性：检测业务