华西证券：用友网络（600588）-国产化+AI共振，下半年有望迎来拐点

用友网络(600588)事件概述8月18日，用友网络披露半年报，上半年实现营业收入33.7亿元，同比下降4.7%；归母净利润为-8.45亿元，上年同期-2.56亿元。分析判断:公司上半年业务组织模式发生改变，短期业绩承压。公司23H1实现营业收入33.70亿元，同比-4.7%，其中，公司云服务业务实现收入23.46亿元，同比+2.0%。公司归母净利润为-8.45亿元，亏损同比增加5.89亿元，主要原因在于：1）公司坚定推进了公司历史上最大的一次业务组织模式升级：大型企业客户业务由原来以地区为主的组织模式升级为以行业为主的组织模式，中型企业客户业务继续按照区域但全国统一、垂直组织开展。业务组织的全面变革需要一定的转换时间，对公司上半年的合同签约、实施交付、收入确认有较大的阶段性影响；2）23H1末公司人员规模较去年同期多了2111人，导致报告期内营业成本和销售、研发及管理费用之和较去年同期增加4.6亿元。业务按新组织模式运行开始步入良好增长轨道，为下半年稳定增长奠定基调。23H1公司合同签约金额同比+3.1%，其中，1-5月签约金额同比-5.6%，6月份单月同比+20%。目前，公司合同签