信达证券：恒逸石化（000703）-二季度海外成品油盈利承压，看好需求侧修复带来的业绩弹性

恒逸石化(000703) 事件：2024年8月23日晚，恒逸石化发布2024年半年度报告。2024年上半年公司实现营业收入647.64亿元，同比增长0.70%；实现归母净利润4.30亿元，同比增长465.59%；实现基本每股收益0.13元，同比增长550.00%。其中，第二季度公司实现营业收入331.09亿元，同比下降7.87%，环比增长4.59%；实现归母净利润0.17亿元，同比下降59.69%，环比下降95.98%。二季度经营活动产生的现金流量净额25.53亿元，同比增长5.86%，环比增长203.96%。 点评： 受海外成品油盈利收窄影响，二季度公司业绩有所承压。成本方面，2024年上半年布伦特平均油价为83.05美元/桶，同比增长4%，原油价格维持中高位震荡。成品油价差方面，2024年上半年东南亚地区汽油、柴油、航煤价差分别为11、19、17美元/桶，同比下降13%、11%、12%，其中第二季度价差环比下降32%、34%、35%，上半年东南亚成品油价差有所收窄，其中二季度收窄较为明显。化工品方面，今年上半年芳烃板块整体维持较高景气度，上半年纯苯、PX价差分别同比49%、-5%，