中泰证券：黑猫股份（002068）-行业景气带动业绩大幅增长，锂电导电剂打开成长空间

黑猫股份(002068)事件：公司于2022年4月22日发布2021年年报及2022年一季报，2021年实现营业收入79.30亿元，同比增长42.64%，实现归属母公司净利润4.31亿元，同比增长344.71%，实现扣非归母净利润4.34亿元，同比增长361.53%。2022Q1实现营业收入18.49亿元，同比下降0.51%，环比下降12.62%，实现归属母公司净利润-1042.62万元，同比下降103.79%，实现扣非归母净利润-1827.05万元，同比下降106.71%。点评：盈利能力逐步回暖，费用管控达历史最佳水平。公司2021年实现归母净利润4.31亿元，同比增长344.71%，；盈利能力方面，公司2021毛利率为12.79%，同比提升2.23%，净利率为5.74%，同比提升4.23%，ROE为13.81%，同比提升10.5%；期间费用方面，2021公司期间费用率合计为4.78%，同比下降2.38%。其中，销售费用率为0.88%，同比下降0.5%，管理费用（含研发费用，可比口径）率为2.88%，同比下降1.09%，财务费用率为1.02%，同比下降0.79%。公司管理能力增强、费