东兴证券：长城汽车（601633）-产销受疫情扰动，产品结构持续优化

长城汽车(601633)事件：长城汽车发布2022年4月产销快报，公司4月销量53,777辆，同比-41.4%。分品牌看，哈弗品牌4月销量29,125辆，同比-47.1%；WEY品牌销量2,293辆，同比-36.1%；长城皮卡销量13,206辆，同比-34.6%；欧拉品牌销量3,088辆，同比-58.7%；坦克品牌销量6,065辆，同比+10.3%。4月产销量受到疫情的短期扰动，预计5月将改善。公司4月产销量同比分别为-38.5%、-41.4%，略优于行业表现（据中汽协，4月国内汽车产销量同比分别为-46.1%、-47.6%）。4月上海等地区的疫情影响到汽车供应链和物流等方面，公司产销均受波及。随着疫情缓解，各地复工复产持续推进，我们预计公司5月销量将会改善。智能化带动品牌向上，2022年新车周期将延续。依托柠檬、坦克、咖啡智能三大技术平台，公司加快智能化转型，4月智能化车型占比达89%，较2022Q1提升约4pcts。目前已确定在2022年上市的车型中：哈弗品牌方面，哈弗神兽DHT将搭载1.5T+DHT130的HEV动力总成，；欧拉品牌方面，芭蕾猫预计于6月中旬上市，丰富公司在纯电领