东兴证券：贝泰妮（300957）-22年Q1业绩增长超预期，新品类新品牌拓展静待花开

贝泰妮(300957)事件：贝泰妮发布2022年一季报，公司实现营业收入8.09亿元，同比+59.32%；归母净利润1.46亿元，同比+85.74%。主品牌大单品持续放量，新品类和新品牌拓展静待花开。公司坚持执行以主品牌薇诺娜为基础，并积极推进多品牌孵化的战略。主品牌方面，通过产品升级和多渠铺建等持续巩固大单品和品牌在舒敏赛道的市场地位，特护霜和防晒霜22年Q1销售额同比高增，其中特护霜上榜3月天猫面霜热销榜TOP1连续15天，产品力和品牌力持续得到市场验证。与此同时，拓展品类至美白、抗衰等赛道，推进光透白皙精华、双修赋活精华等产品的配方升级，新品类营收增速预计高于整体增速，或将成为拉动营收高增的新引擎。主品牌的亮眼表现拉动营收和利润高增，Q1业绩增长超预期。新品牌方面，子品牌WINONABabyQ1贡献营收近3000万元，品牌着力拓展线下渠道，22年有望持续放量。抗衰新品牌AOXMED有望于今年5月上市，已于线下发力布局部分地区的医美机构。公司持续搭建从维稳防晒到美白抗老的多功效护肤矩阵，在强技术加持下，经典大单品有望持续放量，新品类和新品牌有望打造全新增长曲线，带来新业绩增长点。多