首创证券：上峰水泥（000672）-2021年报和2022年一季报点评：一主两翼，稀缺的成长性水泥标的

上峰水泥(000672)公司发布2021年年报和2022年一季报。2021年，公司实现营收83.15亿元（+29.26%）；归母净利润21.76亿元（+7.42%），扣非归母净利润20.99亿元（+13.25%）。2022年Q1，公司实现营收14.91亿元（+21.78%），归母净利润3.41亿元（-3.79%），扣非归母净利润3.15亿元（-9.31%）。水泥和熟料主营业绩良好，量增价升，但受能耗双控、煤价飙升等因素影响成本大幅上升、吨毛利下降。2021年，公司水泥销量1533.31万吨（+32.58%），营业收入54.38亿元（+41.05%），营业成本32.31亿元（+56.35%），吨收入为354.65元（+21.30元），吨成本为210.71元（+32.03元），吨毛利为143.94元（-10.73元），扣非后吨净利101.41元（-10.96元），吨期间费用38.79元（+6.94元）。熟料销量548.06万吨（+0.96%），营业收入17.71亿元（+10.25%），营业成本10.16亿元（+25.72%），吨收入为323.06元（+27.22元），吨成本为185.42元