首创证券：久祺股份（300994）-公司简评报告：成长动能强劲，盈利改善可期

久祺股份(300994)核心观点事件：公司发布2021年年报及2022年一季报，2021全年实现营业收入37.1亿元，同比+62.31%；实现归母净利润2.05亿元，同比+30.91%，扣非后归母净利润1.89亿元，同比+34.68%。2022年Q1实现营业收入7.74亿元，同比+3.31%；实现归母净利润0.42亿元，同比+27.41%，扣非后归母净利润0.42亿元，同比+30.38%。点评：成人及助力电动自行车均实现翻倍增长，全年经营表现靓丽。分产品看，2021年公司成人自行车/儿童自行车/助力电动自行车分别贡献营业收入12.15/7.43/3.57亿元，分别同比+100.5%/+33.69%/+101.06%，其中成人自行车及助力电动自行车均实现翻倍增长。分季度看，2021Q4/2022Q1分别实现收入11.16/7.74亿元，分别同比+24.82%/+3.31%，实现归母净利润0.58/0.42亿元，分别同比-5.48%/+27.41%。受海运运力紧张、地缘政治冲突及原料成本大幅攀升因素影响，营收利润增速有所放缓。新准则及成本压力影响毛利率有所下滑。受新准则将运费计入营业成本及