中泰证券：兴发集团（600141）-产业链一体化优势显著，新项目推动公司成长

兴发集团(600141)事件：公司2022Q1实现营业收入85.75亿元，同比增长91.98%，实现归属母公司净利润17.23亿元，同比增长385.97%，实现扣非归母净利润17.17亿元，同比增长389.6%。点评：硅磷产业链景气上行，助推公司业绩大增。公司2022Q1实现营业收入85.75亿元，同比增长91.98%，实现归属母公司净利润17.23亿元，同比增长385.97%，实现扣非归母净利润17.17亿元，同比增长389.6%。公司业绩大幅提升是主营产品草甘膦、黄磷、磷肥等景气持续、新增合成氨及磷矿项目陆续投产助推磷肥产销量提升、及二甲基亚砜&湿电子化学品需求旺盛共同作用的结果。2022Q1毛利率为35.91%，同比提升21.71pct，环比提升8.69pct，净利率为20.1%，同比提升15.8pct，环比提升4.48pct，ROE为11.73%，同比提升9.05pct，环比提升3.99pct。供不应求及成本支撑推涨公司主营业务硅磷价格，据卓创资讯，公司主营产品草甘膦、黄磷、有机硅2022Q1均价分别为7.24万元/吨、3.32万元/吨和3.14万元/吨，同比分别上涨143%、