中泰证券：上海瀚讯（300762）-全年业绩符合预期，短期受疫情扰动

上海瀚讯(300762)投资要点公司公告：公司发布2021年年报及2022年一季报，2021年公司实现营业收入7.29亿元，同比增长13.79%；实现归属于上市公司股东的净利润2.35亿元，同比增长40.53%。2022Q1公司实现营业收入1743万元，同比减少72.47%；实现归属于上市公司股东的净利润-2033万元，同比减少365.05%。全年业绩高增长，短期受上海疫情拖累。受益于国防信息化建设需求增加，公司持续加大研发投入与市场推广，不断获取新签订单。分业务来看，公司专注军用宽带移动通信设备，2021年实现业务收入7.12亿元，同比增长11.86%，业务营收占比97.68%。公司新客户进展顺利，前五大客户营收占比下滑6.02个pct。在上游原材料涨价等不利因素下，公司综合毛利率为63.75%，同比降低0.19个pct。费用率方面，销售/管理/财务/研发费用率分别为6.62%/9.29%/-3.94%/20.55%，同比分别-0.31/+3.16/-2.2/-4.4个pct，其中管理费用增长较快主要系公司实施的股权激励计提的股份支付所致，研发费用率下滑主要系公司研发资本化提升。经营