中泰证券：心脉医疗（688016）-疫情冲击下保持快速增长，多款创新产品有望年内开启临床

心脉医疗(688016)投资要点事件：2022年4月29日，公司发布2022年一季报。22Q1公司实现营业收入2.58亿元，同比增长30.59%，实现归母净利润1.23亿元，同比增长21.44%，实现扣非归母净利润1.18亿元，同比增长19.66%。还原股份支付利润增速达26%，疫情扰动下实现良好增长。22Q1以来虽然上海新冠疫情管控对产品生产及销售发货造成一定限制，但公司通过提前封闭生产、委外加工、外部运输等方式积极应对，仍然实现快速增长，若剔除一季度492.07万元股权激励费用摊销后，22Q1公司实现归母净利润约1.28亿元，同比增长26.28%，实现扣非归母净利润约1.23亿元，同比增长24.66%，在疫情负面影响下仍然保持着强劲增速。产品结构调整、研发投入增大等多方面因素导致利润率略降。2022年一季度公司销售费用率7.80%，同比下降1.30pp，管理费用率4.02%，同比提升1.74pp，主要受股权激励费用摊销以及新厂房摊销等影响，研发费用率13.30%，同比提升2.60pp，财务费用率-0.97%，同比提升0.55pp，整体期间费用率24.15%，同比提升3.59pp。2