中泰证券：菲利华（300395）-需求景气叠加产能持续扩张，高成长性望逐步兑现

菲利华(300395)投资要点21年业绩高增符合预期，22Q1增长提速。2021年公司实现收入12.2亿，YoY+41.7%，实现归母净利润3.7亿，YoY+55.4%，扣非净利润3.5亿，YoY+51.5%。22Q1公司实现收入3.7亿，YoY+42.2%，实现归母净利润0.9亿，YoY+20.4%，实现扣非净利润0.8亿，YoY+13.2%，增速较21Q4均有提升。半导体领域快速增长，航空航天领域持续景气。2021年公司半导体用石英材料及制品营收同比增长29%，我们认为主要由于消费类电子产品需求旺盛，国际半导体行业景气度持续上扬，推动石英耗材需求量提升，叠加公司合成石英项目满产，共同确保公司半导体收入快速增长。在航空航天领域，我们判断石英纤维系列产品增速更快，一是由于国家航空航天事业高速发展带动了石英玻璃纤维需求量的快速增长，另一方面公司持续开发新型石英纤维产品，沿产业链向下延伸至高端复合材料制造领域。2021年二个型号的复合材料产品研发成功，各项指标均满足要求，通过了相关试验的考核，获得用户的认可和高度评价。下游部分型号产品放量有望带动石英纤维保持较高增长。产能建设持续推进，技术