信达证券：美护行业专题系列之七：从双美产品发展历程看重组胶原蛋白医美注射剂未来发展方向

本期内容提要: 双美第四代含利多卡因的长效型胶原蛋白植入剂肤漾美获中国台湾TFDA批准上市。2024年3月28日，双美生物自主研发第四代含利多卡因的长效型胶原蛋白植入剂肤漾美已正式获中国台湾TFDA批准。肤漾美是继肤柔美、肤丽美及肤莱美三款产品之后，双美推出的第四代胶原蛋白植入剂产品。复盘双美生物动物源胶原蛋白植入剂的发展历程，我们发现产品从最初的非凝固型胶原蛋白（非交联、支撑性较弱），逐步发展为凝固型胶原蛋白（交联、具备支撑性），并进一步迈向长效支撑型胶原蛋白。 参考双美胶原蛋白植入剂发展历程，我们认为重组胶原蛋白医美注射剂也将朝着更强支撑性、更安全方向发展。目前重组胶原蛋白医美注射剂由于缺乏三螺旋结构，其机械性能、力学性能以及相关物理化学性质偏弱，因而不具备足够的支撑性，仅在水光等领域的美白、养护等方面大量使用。参考双美胶原蛋白植入剂的产品迭代方向，我们认为未来重组胶原蛋白也将向更强支撑性、更安全等方向迈进。 当前相关厂商已在全长三螺旋结构、交联技术以及自主装等方面持续探索，并取得一系列成果：（1）东万生物利用哺乳动物细胞体系初步突破三螺旋结构，现已完成重组I型人胶原蛋白原料的主文