中泰证券：七一二（603712）-业绩稳健增长，新产品项目持续落地

七一二(603712)投资要点公司公告：公司发布2021年年报和2022年一季报，2021年公司实现营收34.51亿，同比增长28.00%，实现归母净利润6.88亿元，同比增长31.58%，实现扣非归母净利润6.48亿元，同比增长29.29%。2022Q1公司实现营业总收入4.1亿，同比增长18.2%，实现归母净利润2148.9万，同比增长26.7%。业绩保持稳健增长，在手订单充足。受益于国防信息化建设，公司2021年及2022Q1业绩持续稳健增长。分业务看，公司无线通信终端和系统产品分别实现营收24.65亿元和8.23亿元，同比分别+67.74%/-24.37%，其中在无线通信终端中，传统车载产品订单稳定，新一代超短波通信产品、单兵终端、新架构武器平台通信产品等市场拓展取得了新的突破，传统机载终端产品和卫星通信及卫星导航产品取得了批量订货。系统产品出现同比下滑主要受到订单交付节奏影响。全年综合毛利率为47.59%，同比下滑0.53个pct，其中系统产品毛利率同比下滑4.24个pct，无线通信终端产品毛利率小幅增长。费用方面，公司销售/管理/财务费用率分别为1.97%/5.29%/0.