中泰证券：陕西煤业（601225）-以煤为基，开新图强

陕西煤业(601225)投资要点陕西动力煤龙头，竞争优势显著。1）资源优势：陕西煤业煤炭资源储量丰富、品质优异、赋存条件好，自然灾害少，97%以上的煤炭资源位于陕北矿区（神府、榆横）、彬黄（彬长、黄陵）等优质采煤区，目前煤炭储量149亿吨、可采储量86亿吨，可采年限70年以上。2）产能优势：陕西煤业煤炭产能分布合理，公司现有核定产能约1.4亿吨/年，97%以上产能均位于国家“十三五”重点发展的大型煤炭基地：神东基地、陕北基地、黄陇基地。公司目前有陕北矿区红柳林、张家峁、柠条塔、小保当一号、二号五对千万吨级矿井，陕北矿区千万吨矿井规模将集群化，产能优势将更加明显。3）技术优势：陕西煤业强力推进“智能矿井”和“智慧矿区”建设，积极构建煤矿“智能系统化、系统智能化”发展格局，智能化产能占比达到95%，所有矿井的生产辅助系统全部实现智能化。张家峁矿业成为全国煤炭行业首个全矿井智能化示范标杆，引领全国煤炭行业智能化高速发展。煤炭：短期产能有核增，长期集团有注入。1）陕西煤业积极落实国家相关部委“稳增长、保供应”相关要求，对孙家岔矿、红柳林矿、袁大滩矿、柠条塔矿、张家峁矿五对矿井进行产能核增，合计