华安证券：银轮股份（002126）-业绩承压，关注新能源领域发展

银轮股份(002126)主要观点：事件：公司公布2022年一季报，2022Q1公司实现营收21亿元，同比增长3%，实现归母净利润0.7亿元，同比下滑33%。成本端压力持续，静待拐点。2022Q1公司营收实现同比微涨，主要原因为公司占比较高的商用车销量下降明显，同时疫情对公司当季营收冲击明显。2022Q1公司毛利率为19.2%，同比下滑2.2个百分点，主要原因为公司盈利能力较强的商用车销量下滑，同时叠加原材料、海运费价格上涨等因素影响所致，预计新能源业务保持稳定增长。2022Q1公司期间费用率为14.9%，同比提升0.9个百分点，其中管理费用率、销售费用率和财务费用率分别同比变动+0.1%、+0.5%和+0.3%。新能源汽车仍旧是公司未来发展主要动能。前期公司发布股权激励计划，其中考核目标为营收端（权重占比45%）2022-2025年分别不低于90/108/130/150亿元，归母净利润（权重占比55%）2022-2025年分别不低于4/5.4/7.8/10.5亿元。公司为国内热管理龙头企业，后续有望在稳定商用车和非道路业务稳定增长的基础上，大力拓展新能源汽车业务。当前公司新能源汽车产品