东吴证券：华中数控（300161）-2023年年报点评：业绩稳健增长，高档数控系统加速国产化

华中数控(300161) 投资要点 业绩持续向好，数控系统业务逆势增长 2023年实现营收21.1亿元，同比+27.1%；归母净利润为2709.1万元，同比+45.7%；扣非归母净利润-7901.6万元，同比减亏。其中Q4营收8.2亿元，同比+18.4%；归母净利润6071万元，同比-16.25%；扣非归母净利润3346万元，同比-2.3%。 通用制造业整体复苏不及预期的背景下，公司业绩仍保持稳健增长，我们判断主要系：①公司高端五轴数控系统成功切入汽车及零部件、激光加工等领域，并且开始为重点企业进行批量配套；②工业机器人在3C、小家电、厨卫等行业实现批量运用，并切入到锂电&光伏等需求旺盛的新市场。 销售毛利率受产品结构影响略有下滑，期间费用率控制良好 2023年公司销售毛利率为33.3%，同比-2.3pct。分业务来看，数控系统与机床业务毛利率为38.65%，同比+2.76pct，我们判断主要系毛利率较高的高档数控系统收入占比提升；机器人与智能产线业务毛利率为26.88%，同比-2.05pct。 2023年公司销售净利率为1.1%，同比+0.7pct，在销售毛利率下降的背景下仍有提升，