财通证券：分众传媒（002027）-消费品客户占比提升，疫后复苏可期

分众传媒(002027)事件：公司公告2021年度及2022年一季度财报：其中2021年实现营收148.36亿元，同比增长22.64%；归母净利润60.63亿元，同比增长51.43%;2022年一季度实现营收29.39亿元，同比下滑18.19%；归母净利润9.29亿元，同比下滑32.12%。大客户留存率高粘性强，消费类客户占比持续增长延续营收稳定性：客户粘性高，亿元以上客户过去六年留存度达到90%，5000万-1亿元客户留存度82%。2021年日用消费类广告主占比42.67%，相比2020年占比37.18%提升5.49%，收入贡献同比增长35.36%，进一步延续公司营收稳定性。高留存率及客户结构变化反映客户对梯媒价值的认可度的提升，而相比其他行业，消费品类广告主由于产品更新快、推广需求高，投放预算更稳定。核心点位持续扩张，营业成本稳中有降：公司核心媒体点位持续增长，2021年电梯电视、海报媒体数量达到267.3万台，同比增长8.26%，覆盖国内307个主要城市，海外50多个主要城市。公司营业成本稳中有降，2021年公司楼宇媒体营业成本下降4.9%，主要系技术推动人员优化带来职工薪酬下降