安信证券：东风股份（601515）-22Q1业绩短期承压 加速药包与大消费包装转型

东风股份(601515)事件：东风股份发布2021年报及2022年一季报。2021年公司实现营业收入38.05亿元，同比增长23.97%；归母净利润7.85亿元，同比增长43.39%；扣非后归母净利润7.77亿元，同比增长45.00%。其中21Q4公司实现营业收入10.92亿元，同比增长18.21%；归母净利润1.97亿元，同比增长4.76%；扣非后归母净利润2.02亿元，同比增长9.23%。此外，2022Q1当季公司实现营业收入10.47亿元，同比增长7.80%；归母净利润1.21亿元，同比下降50.71%；扣非后归母净利润0.07亿元，同比下降51.88%。加速药包转型，烟标稳健发展大包装产业方面，公司持续推进“增烟标、扩药包、加赛道、提估值”的战略转型，加大药包投入。1）烟标印刷方面，公司积极投入研发持续推出新品，招投标获取订单能力进一步增强，中高档烟标结构比例进一步提升，中标项目共27个，营收实现27.11亿元，同比增长20.60%，其中烟草创新包装增长亮眼。公司持续推进湖南福瑞高端包装印刷智能工厂技改搬迁，将进一步扩大生产规模，提升生产效率。2）药包方面，21年公司积极布局I