安信证券：华恒生物（688639）-业绩符合预期，加强研发深化产业布局

华恒生物(688639)事件：华恒生物发布2021年年报，报告期内公司实现营收9.54亿元，同比+95.81%；归母净利润1.68亿元，同比+38.92%。其中2021Q4公司实现营收3.33亿元，同比+162.81%，环比+37.85%；实现归母净利润0.66亿元，同比+84.12%，环比+65.6%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利5.51元(含税)。公司发布2022年一季报，报告期内实现营收2.7亿元，同比+63.81%；实现归母净利润0.55亿元，同比+77.68%。22Q1业绩符合预期，募投项目逐步放量。据公告，公司募投项目巴彦淖尔2.5万吨交替生产丙氨酸、缬氨酸项目和秦皇岛发酵法丙氨酸技改扩产项目按计划部分投产，2021年氨基酸产品产量同比增加96%至4.9万吨，销量同比增加79%至4.79万吨，为业绩同比大幅增长主因；成本端看，据卓创资讯，主要原材料葡萄糖价格2021年同比大幅上涨，22Q1以来价格有所下滑，环比-8%，氨基酸产品盈利端有所修复，对应21Q4、22Q1公司实现毛利润1.19、1.05亿元，毛利率35.7%、38.9%，费用率（四费&税金）为15%、17