中泰证券：华住集团-S23Q2业绩点评：Q2业绩高增长，利润弹性持续验证

华住集团-S(01179) 核心观点：受行业景气度上升影响，华住2季度业绩高增。随着旅游需求持续释放，旺季业绩弹性有望再超市场预期。 上调盈利预测，维持“增持”评级。2023年二季度，受益于出行需求旺盛，华住Q2业绩高增。考虑7月以来，暑期旅游需求带动终端RevPAR超预期修复，我们上调华住集团-S2023-2025年归母净利润预测为38.3/40.3/47.9亿元（此前23-25年预测为33.7/37.9/45.0亿元），维持“增持”评级。 23年Q2业绩高增，符合我们预期。1）2023年Q2公司营收为55.3亿，同比增长63.5%，归母净利润10.2亿元，同比2022年Q2扭亏为盈（19Q2为6.1亿元）。2）二季度，境内酒店分部Legacy-Huazhu营收43.5亿元，同比增长76.6%，归母净利润约9.9亿元（2022Q2为-3.0亿元）。境外酒店分部Legacy-DH营收11.8亿元，同比增长28.4%，归母净利润0.2亿元，同比减亏（22Q2为-0.5亿元）。 境内景气上行持续验证，ADR恢复度环比继续提升。2023Q2，境内酒店市场延续了Q1的表现，高线城市恢复度持续领