中泰证券：海思科（002653）-存量品种短期扰动，环泊酚加速放量趋势明确

海思科(002653)事件：海思科发布2022年一季报，主营收入5.62亿元，同比下降22.81%；归母净利润2620.32万元，同比下降90.88%；扣非净利润1793.84万元，同比下降66.66%；毛利率69.72%;销售费用1.97亿元，销售费用率35.12%;管理费用7247万元，管理费用率12.89%;研发费用8592万元，研发费用率15.29%点评：同比降幅较大主要受核心产品医保降价影响：2020年“甲磺酸多拉司琼注射液”通过医保谈判纳入国家医保目录，单品种价格降幅较大，年报显示2021年肿瘤止吐类产品从2020年的10.18亿下降85.6%至1.46亿元；而医保降价执行时间从2021年3月1日开始，因此21年Q1基数较高，导致同比表观降幅较大；环泊酚快速放量趋势不变。环泊酚是自主开发的1类静脉麻醉药物，于2020年12月获批上市，报告期内新获批“全身麻醉诱导”、“支气管镜检查中的镇静”等适应症，麻醉类产品2021上半年销售757万元，全年销售6015万元，加速放量趋势明显。环泊酚适应症“重症监护期间的镇静”、“妇科门诊手术的镇静及麻醉”分别于2021年12月、2022年