国信证券：宝信软件（600845）-一季度稳定增长，持续整合钢铁信息化行业

宝信软件(600845)核心观点一季度稳定增长，现金流表现优异。2022一季度，公司实现收入24.98亿元，调整后增长23.76%；归母净利润4.55亿元（+12.68%）；扣非归母净利润4.41亿元（+20.03%）。公司经营活动现金净流量为10.46亿元（+141.31%），主要系公司持续提升营运资金管理，本期销售收现率高于去年同期，销售商品及提供劳务收到的现金较去年同期增加所致。公司存货达到30.98亿元，略有增长；合同负债达到38.24亿元，同比增长18%；各项指标保持健康。毛利率与去年整体保持稳定，费用率有所增加。公司22Q1毛利率为32.42%，基本与去年持平，同比有所下降，预期主要是钢铁信息化和自动化业务增长较快，IDC五期进入陆续交付节奏。费用率方面，销售、管理、研发费用率分别增长33.04%、20.92%、4.79%。销售费用增长较高，主要系2021年12月底非同控收购港迪电气，增加合并报表销售费用所致。拟收购太钢信自51%股权，进一步整合钢铁信息化行业。公司拟以现金支付方式购买太钢信自的51%股权，对价不高于1051万元。本次交易前，宝信软件与太钢信自同属同一实际控