中泰证券：石英股份（603688）-业绩超预期，高景气+高成长性持续兑现

石英股份(603688)投资要点行业景气/产品结构优化，业绩超预期公司公告22Q1实现营业收入/归母净利润/扣非净利润为2.60/0.87/0.91亿，YoY+25.2%/+106.1%/+124.2%，环比21Q4分别-7.6%/-17.3%/+10.8%。疫情影响下，公司业绩仍有超预期表现，我们判断一是由于高纯石英砂行业景气下，公司均价提升带来吨毛利/吨净利明显抬升；二是由于半导体材料业务保持高增，而半导体材料毛利率较高，产品结构优化带动业绩表现亮眼。高纯石英砂有望保持高景气，量价利有望齐升我们预计22Q1公司高纯石英砂收入占比约50%，销量约4000吨。行业景气下公司加快项目建设，2万吨高纯砂项目已投产，我们预计22年年中有望满产；收购的强邦股份也有望贡献增量；我们预计1.5万吨高纯砂项目有望于23H1投产。随着新增产能的持续释放，高纯石英砂销量有望保持高增。我们估算22Q1均价超3万元/吨，环比21Q4仍有提升，我们判断一是由于在行业供需持续紧平衡下，公司部分订单重签，均价继续提高；二是由于公司内层砂占比有所提升，而内层砂均价更高。“两家海外+国内一大”供应格局下，行业新增可控