中泰证券：中复神鹰（688295）-业绩超预期，高性能碳纤维龙头进入增长快车道

中复神鹰(688295)业绩超预期，高成长性持续兑现22Q1公司实现营业收入、归母净利润、扣非净利润分别为4.60、1.18、1.16亿，YoY+229.0%、200.8%、214.8%。公司业绩表现亮眼，超出业绩预告上限，之前预告预计22Q1归母净利润0.8-0.9亿，扣非净利0.75-0.85亿。中小丝束景气有望延续，产品结构有望持续优化我们预计22Q1碳纤维销量超2000吨，环比基本持平。随着新增产能的释放，公司销量有望持续高增。我们估算吨均价超20万元/吨，同比有超10%增长，环比仍有小幅提升，我们判断一是由于中小丝束供需偏紧下，整体价格有所提升；二是由于公司产品结构优化，高附加值产品占比提升。考虑到行业中小丝束新增产能有限，且下游受益于碳碳复材、压力容器等新兴领域的高速增长，此外，国产替代亦有望形成进一步的需求拉动，我们判断中小丝束供需有望持续偏紧，景气有望延续。公司积极进行产品结构优化，增加高附加值产品占比，我们预计22年销量结构中，碳碳复材/压力容器占比有望超过50%，有望带动公司均价、盈利能力进一步提升。产能建设加快推进，单位成本仍有下降空间行业景气以及需求端旺盛下，公