安信证券：中际联合（605305）-业绩符合预期，盈利能力短期承压

中际联合(605305)事件：4月27日，公司发布2022年一季报，实现收入1.79亿，yoy+15.48%；归母净利润0.44亿，yoy-11.84%。核心观点：业绩符合预期。天津疫情与高基数背景下，公司收入端实现正增长，主要系已发出商品项目加快推进与海外市场快速发展。公司盈利能力短期承压，并不断提高内部费用控制水平以应对原材料涨价等外部风险。风电行业装机持续旺盛，产品渗透率与公司市占率持续提升；海外市场与电网、通信等其他行业的顺利开拓，将增强公司抵御单一市场与行业需求波动风险的能力，进一步打开成长空间。业绩符合预期，海外市场增速较快天津疫情与高基数背景下，公司Q1收入端实现正增长，主要系已发出商品项目加快推进与海外市场快速发展。北美市场为蓝海市场，竞争对手少、增长空间大。随着美洲营销及售后服务网络建设项目顺利推进，公司海内外市场齐发力，抵御单一市场波动风险的能力进一步增强。盈利能力短期承压，持续提高费用控制水平公司Q1销售毛利率45.89%，同比降低4.45pct，主要系原材料涨价，成本端承压。销售净利率24.66%，同比降低7.06pct，主要系报告期内收到的退税款减少，导致其他