德邦证券：中复神鹰（688295）-行业延续高景气度，Q1业绩超预期

中复神鹰(688295)事件：公司2022年一季度实现营收4.60亿元（+229.00%），归母净利润1.18亿元（+200.80%），扣非归母净利润1.16亿元（+214.78%），超出前期业绩预测上限。碳纤维行业高景气，一季度公司业绩超预期。根据《2021全球碳纤维复合材料市场报告》，2021年我国碳纤维行业市场需求6.24万吨，同比+27.7%，保持快速增长；同期全球碳纤维需求11.8万吨，同比+10.4%。分应用领域来看，2021年国内风电叶片领域对碳纤维需求2.25万吨，同比+12.5%，占比36.1%；体育休闲领域需求量1.75万吨，同比+19.9%，占比28.1%；碳碳复材领域需求量0.7万吨，同比+133.3%，占比11.2%，“风光”领域的需求快速增长提供新的需求增量。而受益于行业高景气度，公司2022年第一季度营业收入及净利润、归母净利润均大幅增长，且均超出招股书所披露的业绩预告上限（增速上限分别为222.16%、132.8%、133.64%），持续超预期发展。2022年第一季度公司毛利率及净利率分别为46.00%和25.64%，同比下降6.57和2.4个pct，一