财通证券：兆讯传媒（301102）-站点增长设备优化，静待疫后出行恢复

兆讯传媒(301102)事件：公司公告2021年度及2022年一季度财报：其中2021年实现营收6.19亿元，同比增长26.84%；归母净利润2.41亿元，同比增长15.59%;2022年一季度实现营收1.68亿元，同比增长35%；归母净利润达到6000万元，同比增长15.16%。站点增长设备优化，刊例价上涨支撑公司业绩快速增长：媒体设备过渡为刷屏机为主，2021年来自刷屏机的收入占比上升至79.39%。公司2021年新增站点65个，优化站点30个，站点数量增长和大屏设备优化带动刊例价上涨，2020年、2021年刷屏机单屏收入测算分别为8.05万、11.4万元，增幅超过40%。预计未来三年新建和优化站点233个，赋予刊例价较大增长空间，刷屏机收入占比将进一步上升，量价齐升业绩增长可持续。疫情与业务淡季重叠，下半年业绩修复预期向好：疫情发生时间主要在二季度，属于公司业务淡季，对业绩影响相对较小。一般而言下半年由于节假日较多，属于业绩发力期，约占全年业绩60%。在下半年疫情得到受控制的预期下，广告投放需求将得到释放，叠加铁路客流恢复速度较航空客流更快，承接部分航空媒体广告投放需求，业绩修复