东方财富证券：永贵电器（300351）-2022年一季报点评：22Q1业绩增长强劲，新能源业务占比持续提升

永贵电器(300351)【投资要点】2022Q1年业绩实现强劲增长。根据公司披露2022年一季报，2022年一季度实现营收3.00亿元，同比大幅增长50.01%，实现归母净利润3858万元，同比增长40.69%，扣非净利润同比大幅增长65.31%至3589万元。营收的增长主要来自于公司新能源板块及轨交板块新业务增长带动。业务结构变化使得毛利率变化，净利率环比提升。2022Q1公司整体毛利率为30.76%，同比下降约7pct，环比下降约4pct。根据公司2021年年报披露，公司轨道交通业务毛利率为42.54%，车载与能源信息业务毛利率为20.45%，我们认为公司整体毛利率变化主因新能源相关业务增长迅猛。公司2022Q1净利率为13.16%，环比提升5.55pct，主因公司经营持续精益，期间费用整体支出下降。轨交业务持续开拓产品品类，打造平台型供应商。公司在轨道交通领域深耕多年，服务包括中国中车、中国国家铁路集团等客户，在国内轨道交通连接器细分领域占据龙头地位。除轨交连接器之外，公司还可以为客户提供门系统、减震器、贯道通等多元化轨交产品解决方案，持续打造平台型供应商。新能源业务高速增长，业