东方财富证券：盛美上海（688082）-2022年一季报：疫情影响物流，收入增速低于预期

盛美上海(688082)【投资要点】2022Q1公司营收同比增加29%。公司发布2022年一季报，全年公司实现营收3.5亿元，同比增加28.5%，归母净利润为431.1万元，同比减少88.6%，毛利率为47.2%，同比提升1.5pct，归母净利率为1.2%，同比降低12.5pct，低于预期。受新冠疫情影响，2022Q1收入增速低于预期。2022Q1毛利率同比改善，我们认为主因部分订单延期确认，产品结构有所改变。2022Q1归母净利润同减89%，主要1）受到非经营性项目拖累，持有中芯国际股票导致公允价值变动收益减少1770万，2）收入增幅低于预期，3）研发费用、销售费用和管理费用三项运营费用同比增长4926万元，同比上升53.36%，其中聘用的研发人员数量增加，支付的职工薪酬增加，现有产品改进及工艺开发及多个新产品、工艺开发，相关的研发物料投入增加，研发费用大幅增长64.3%至8047万元。研发投入大增预示新产品线突破即将落地。根据公司公众号，公司宣布其已接到29台UltraCwb槽式湿法清洗设备的批量采购订单，该设备可应用于加工300mm晶圆，其中16台设备的重复订单来自同一家中国国内