中泰证券：新和成（002001）-多点推进，静待花开

新和成(002001)事件：公司于2022年4月27日发布一季报，2022年第一季度实现营业收入43.08亿元，同比增长13.66%，实现归属母公司净利润12.03亿元，同比增长5.18%，实现扣非归母净利润11.43亿元，同比增长4.07%。点评：Q1业绩正增长，研发在建同步进行。一季度公司克服部分维生素价格不利的影响，业绩在高基数上实现同比正增长。销售毛利率41.55%，同比下滑6.59个pct；销售净利率28.04%，同比下滑2.44个pct。从费用端看，Q1公司销售费用率为0.53%，同比减少2.46个pct;管理费用2.52%，同比减少0.11个pct；财务费用1.59%，同比减少0.43个pct；而研发费用达到5.29%，同比增加1.02个pct。Q1研发费用达到2.28亿元，同比增加42.5%，主要用于研发材料投入和研发部门薪酬。另外，一季度末在建工程金额达37亿元，较年初增加25%。新项目稳步推进，静待多点花开。公司作为国内精细化工龙头企业，围绕营养品、香精香料、新材料、原料药不断拓展产品，各板块均处于行业领先水平。根据公司投资者交流活动纪要，目前主要在建项目有15万吨