海通国际：造纸轻工行业周报：造纸行业股息率回顾，关注太阳纸业、华旺科技

投资要点：申万造纸板块市盈率高于过去十年中位值。根据Wind数据，截至24年1月12日，申万造纸板块整体市盈率30.72倍，高于过去十年中位数24.60倍，处于66%分位点，低于过去十年平均34.62倍。申万造纸板块市净率低于过去十年中位值。根据Wind数据，截至24年1月12日，申万造纸板块整体市净率1.21倍，低于过去十年中位数1.53倍，处于13%分位点，低于过去十年平均1.70倍，处于较低水平。申万造纸板块股息率处于历史较高水平。根据Wind数据，截至24年1月12日，申万造纸板块整体股息率1.39%，处于过去十年78%分位点，过去十年股息率中位数0.77%，平均0.93%。申万造纸板块2017年以来分红波动较之前减小。根据Wind数据，2022年申万造纸板块整体现金分红总额21.24亿元，分红率53.04%，主要由于22年板块盈利较差，2017-2021年板块分红率基本维持在15-25%，平均每年分红22.44亿元。个股来看，根据Wind数据，在申万造纸板块中，从股息率来看，2020-2022年平均股息率高于2%的企业包括荣晟环保、冠豪高新、华旺科技、华泰股份，有13家企业平