德邦证券：深信服（300454）-一季度收入符合预期，期待疫情后增长提速

深信服(300454)事件：公司发布2022年一季报，公司实现收入11.44亿元，同比增长4.76%，实现归母净利润-5.18亿元，同比减少-438.90%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益亏损5.8亿元，同比减少-281.63%，基本每股收益为-1.25元。疫情影响短期拖累业绩。单季度来看，公司22Q1实现收入11.44亿，同比增长4.76%，实现归母净利润-5.18亿元，同比减少-438.90%。主要原因在于深圳和东莞等地疫情导致部分原材料出现到货不及时、生产和发货停滞的现象，导致部分订单未能及时发货交付，影响收入确认；吉林、上海和其他部分城市爆发疫情，当地业务拓展受到较大影响；另外，受客户需求和市场竞争加剧等多重因素影响，2022年一季度营业收入仅略有增长。立足长期视角投入持续加码，短期阵痛不改转型决心。2022年一季度公司三费增长均超过20%，费用率方面，公司销售/管理/研发费用率分别为55.11%/9.78%/53.29%，同比增长分别为8.02/1.96/9.22pct，费用率的走高一定程度上受到收入增速下降的影响。长期来看，在网安行业整体面临重构的大环境下，公司持续投