信达证券：海南机场（600515）-23Q2点评：机场&免税全面修复，正式迈向成长通道

海南机场(600515)事件：23H1公司实现营收33.70亿元/+49%，归母净利润5.83亿元/同比+807.5%；23Q2营收21.11亿元/+96%，归母净利润3.50亿元/+3332%，扣非归母净利润2.81亿元/+825%；23Q2实现毛利率40.89%/+6pct，实现净利率16.96%/+20pct。机场业务全面恢复，超19年同期：23H1机场管理实现营收9.56亿元/+47.5%：旗下控股及管理输出9家机场完成航班起降8.9万架次/+68%、旅客吞吐量1310.63万人次/+109%、货邮吞吐量7.51万吨/+45%，恢复至19年同期的116%/110%/106%，其中，三亚凤凰机场实现飞机起降架次6.89万架次/+64%、旅客吞吐量1124.30万人次/+105%、货邮吞吐量5.93万吨/+43%，恢复至19年同期的112%/108%/98%。免税及商业稳健增长，财务口径影响表观增速：免税及商业实现营收1.40亿元/-41%，主要由于持有型物业租赁收入调整至房地产业务：海岛商业参股免税实现投资收益0.79亿元/+44%，其中海口机场免税店0.63亿元、三亚机场免税店