中泰证券：阿尔特（300825）-研发投入增加拖累Q1利润，营业收入稳中有升

阿尔特(300825)4月27日公司发布2022年一季报，2022Q1公司实现营业收入2.12亿元，同比增长4.92%。实现归母净利润2597.56万元，同比下滑35.44%。扣除非经常损益后的归母净利润为2560.02万元，同比下滑34.00%。2022Q1净利润的下滑主要系公司募投项目陆续开展，研发项目投入增加所致。据公司公告，2022Q1公司研发费用支出为3281.78万元，同比增加1744.42万元。研发费用率为15.51%，同比增加约7.89pct。整车设计在手订单饱满，疫情拖累部分订单收入确认。公司具备整车研发、改款、平台开发等多项能力，并可为国内外客户开发应用于不同场景的车型。据公司公告，截至2022年4月，公司存量的研发业务订单总额为18.48亿元，在手订单充沛。作为国内独立设计龙头，公司客户遍布华北、华东、华南等地。在一季度疫情影响下，公司部分订单的验收时间有所推迟且潜在订单的洽谈进度有所放缓，因此拖累部分收入的确认。但随着整车企业的相继复工复产，公司验收进度、签约进度有望逐步恢复。动力总成零部件陆续交付，量产爬坡带动毛利率持续提升。近年来公司积极拓展动力总成核心零部