中泰证券：长海股份（300196）-业绩超预期，全方位提升竞争优势

长海股份(300196)事件：公司发布2022年一季报，报告期内实现营收和归母净利分别为7.54和2.28亿，分别同比增长36.05%和115%，实现扣非归母净利1.82亿，同比增长79.9%。2022Q1实现基本每股收益0.56元。公司业绩超出市场预期。海外提价和新线放量下，2022Q1业绩环比2021Q4大幅增长。2022Q1公司扣非归母净利环比+44.44%，同比+79.90%，背后原因我们判断：价格方面，2022Q1公司主要海外市场欧洲在疫情管制放开之下需求加速恢复，且本地产能在天然气涨价下成本竞争力下降，甚至出现产能退出，公司产品成本和技术相较国外竞争对手有优势，海外市场高景气下，我们判断公司出口产品价格环比有小幅上调，收入占比相较2021年有所上升，从海关数据来看，2022Q1我国玻纤纱及制品出口金额同比+49.83%，高于2021年+44.89%的年度增幅，也侧面印证我们对于海外市场高景气的判断。国内市场上2022Q1玻纤价格环比较为平稳但同比有13%左右增长。销量方面，10万吨新线2021年9月14日点火，产能爬坡后在2022Q1稳定贡献产量，判断2022Q1环比和同比