德邦证券：振华股份（603067）-量价齐升推动业绩高增，铬盐龙头逐渐兑现定价权

振华股份(603067)事件：公司发布2021年年度报告及2022年第一季度报告。2021年公司实现营业总收入29.93亿元，同比增长134.14%；实现归属母公司股东的净利润3.11亿元，同比增长107.34%。2022年一季度公司实现营业收入7.90亿元，同比增长18.36%；实现归属于母公司股东的净利润1.00亿元，同比增长173.25%。收购重庆民丰，2021年公司产销量高增。受益于合并重庆民丰，2021年公司折重铬酸钠产能达15万吨，主要产品产销量显著增长，助力公司2021年业绩高增。2021年，公司重铬酸盐销量3.75万吨、营收3.49亿元，同比增长88.44%、93.53%；铬的氧化物销量10.28万吨、营收18.78亿元，同比增长111.52%、139.21%；铬的硫酸盐销量2.60万吨、营收1.03亿元，同比增长114.88%、123.05%；超细氢氧化铝销量2.39万吨、营收0.81亿元，同比增长13.81%、21.18%；维生素K3销量0.28万吨、营收1.73亿元，同比增长214.22%、212.34%。行业格局红利显现，2022年一季度公司产品价格大幅上涨，成