东兴证券：隆平高科（000998）-去库存效果明显，生物育种持续推进

隆平高科(000998)事件：公司披露2021年年报和2022年一季报。公司2021年共实现营业收入35.03亿元，yoy+6.47%，实现归母净利润6244.74万元，yoy-46.12%。公司2022年一季度共实现营业收入9.05亿元，yoy+6.48%，实现归母净利润5445.85万元，yoy+34.38%。玉米制种成本有所上涨，水稻去库存效果明显。公司21年收入端增长主要来源于综合农业服务及其他种子板块，同比增长62.42%至6.32亿元。从公司主营业务来看，21年公司玉米种子实现销售收入10.15亿元，yoy+2.74%，水稻种子实现销售收入13.04亿元，yoy-6.19%。受制种成本上行影响，21年公司玉米种子毛利率下滑8.44pcts至31.21%，水稻种子毛利率小幅下滑2.46pcts至29.38%。公司逐步整合水稻业务，成立了亚华水稻事业部以强化内部协同，同时持续改善自身库存状况，集中展开了水稻小品种清理去库存工作，取得明显效果。21年公司共计提存货跌价准备4.44亿元，其中水稻种子计提3.27亿元。截至21年末公司水稻种子库存同比下降32.74%，整体库销比81.