东方财富证券：黄河旋风（600172）-2021年报点评：盈利和现金流改善，培育钻石积极扩产

黄河旋风(600172)【投资要点】公司发布2021年年报，业绩同比大幅扭亏为盈。2021年实现营业收入26.52亿元，同比+8.24%；归母净利润0.43亿元，优于此前业绩预告，2020年亏损9.80亿元；扣非归母净利润1.15亿元，2020年亏损6.31亿元。单Q4实现营收7.55亿元，同比+39.87%，环比+31.11%；归母净利润0.03亿元，同比扭亏。盈利能力和现金流改善。2021年毛利率30.83%，同比+10.65pct，高毛利培育钻石业务带动公司毛利率显著提升；2021Q4毛利率30.34%，同比+18.59pct，环比+0.94pct。2021年销售/管理/财务/研发费用率分别为2.20%/6.82%/11.89%/2.91%，同比分别+0.30pct/-2.01pct/-0.69pct/+0.29pct，其中财务费用较高主要由于公司负债规模较大。2021年净利率1.62%，同比+41.63pct。2021年公司经营性现金流9.79亿元，同比+127.88%，现金流明显改善。培育钻石带动超硬材料业务毛利率增长。分业务来看，2021年超硬材料/金属粉末/超硬复合材料营