中泰证券：联创电子（002036）-光学业务持续高增，优化结构抬升盈利水平

联创电子(002036)事件：4.25日公司发布2021年报及22Q1报告。1）2021年公司实现营收105.6亿元，同比+40.2%；归母净利润1.1亿元，同比-31.3%；扣非归母净利润0.2亿元，同比-20.9%；毛利率9.6%，同比-1.8pct；净利率0.8%，同比-1.1pct。22Q1实现营收20.1亿元，同比-12.1%；归母净利润0.4亿元，同比+10.9%；扣非归母净利润0.3亿元，同比+6.9%。此外，22Q1受股权激励费用影响，若加回实际业绩更佳。21年研发费用大幅提升，导致21Q4业绩表现不佳：21Q4公司实现收入34.4亿元，同比+83.2%，环比+48.8%；归母净利润-0.8亿元，同比-64.9%，环比-183.5%；扣非归母净利润-1.0亿元，同比+9.1%，环比-266.0%。2021年公司收入实现大幅增长，主因各项业务开展顺利，收入均实现不俗增长，触显业务同比+92.1%，光学业务同比+70.6%。其中高清广角镜头和影像模组保持良好出货，同比+81.6%；车载镜头及模组业务增长迅猛，同比+615.4%。而全年利润端表现不佳，特别是21Q4利润明显下