国海证券：海外奢侈品行业深度：中产消费承压，拥抱顶奢价值

行业洞察：中产消费式微，品牌入门产品线承压趋势一：全球衰退阴影笼罩，中产消费需求疲软：6月份美国消费者信用卡支出持续疲软，美国银行每户信用卡和借记卡总支出同比下降0.2%，与5月份的同比率一致。收入群体之间存在分歧，高收入家庭的支出增长弱于中低收入家庭，高收入群体的工资和薪水增长相对较慢，这种疲软的支出增长在零售和服务支出中都很明显。欧美国家中产人群占比较高，美日英占比在6成左右，其中，AspirationalCustomer作为新中产阶级，大量消费了奢侈品牌的入门级产品，而这部分消费者抗风险能力相对较弱，奢侈品消费需求弹性也更大，经济衰退风险下，AspirationalCustomer对奢侈品的消费占比预计将明显下降。趋势二：极简风格LoroPiana受追捧，反浮华主义：QuietLuxury直译为“安静的奢华”，旨在以出众的工艺和品质呈现无Logo的高级时装，以材质、剪裁等细节流露个人低调奢华的生活方式，随着奢侈品品牌与富豪都呈现出低调的穿搭，在互联网社交媒体的渲染下，普通消费者也跟随着静奢的时尚趋势，选择相对便宜的单品。LoroPiana广告宣传语——“Ifyouknow,you