中泰证券：乐普医疗（300003）-创新产品驱动主业快速恢复，新冠有望持续贡献

乐普医疗(300003)投资要点事件：公司公告21年报及22年一季报，2021年实现营业收入106.60亿元，同比增长32.61%，归母净利润17.19亿元，同比下降4.58%，扣非净利润18.55亿元，同比增长31.29%；2022Q1实现营业收入25.49亿元，同比下降7.28%，归母净利润5.45亿元，同比下降24.89%，扣非净利润5.47亿元，同比下降19.83%。创新产品驱动常规业务恢复快速增长，新冠试剂盒季度间波动影响表观增速。2021年归母利润同比下降，主要是由于公司持有君实生物股份期间的股价波动带来非经常损益的变化。2021Q4单季度实现营业收入20.25亿元，同比增长22.62%，归母净利润-2.02亿元，同比下降17.96%，扣非净利润-2.30亿元，同比下降25.22%，收入端因新冠需求下降基本可反映常规业务水平；利润端主要是受投资收益波动、新冠产品需求调整造成产品报废等短期负面因素影响。2022Q1收入和利润同比下降，主要是受新冠业务高基数的影响，剔除新冠业务后收入同比增长15.17%。创新产品组合进一步放量，医疗器械常规产品有望保持30+%快速增长。2021