中泰证券：南微医学（688029）-内镜耗材实现较快速增长，可视化产品快速上量

南微医学(688029)投资要点事件：4月25日，公司发布2021年报及2022年一季报，2021年公司实现营业收入19.47亿元，同比增长46.77%，归母净利润3.25亿元，同比增长24.54%，扣非净利润2.76亿元，同比增长29.71%。22Q1公司营收4.43亿元，同比增长12.49%，归母净利润4337万元，同比下降35.12%，扣非归母净利润4293万元，同比下降31.82%21年内镜耗材快速放量，22Q1疫情扰动下短期业绩承压。公司21年剔除股份支付及税费影响后归母净利润3.93亿元，同比增长46.29%，全年业绩快速增长，主要得益于国内外疫情缓解、医院手术量恢复后止血、扩张等全系列内镜耗材的快速放量。2021Q4单季度实现收入5.58亿元，同比增长41.06%，归母净利润7622万元，同比增长45.67%，扣非净利润6775万元，同比增长31.70%，内镜耗材产品恢复增长趋势显著。22Q1国内多地新冠疫情有所反复，内镜手术、常规检查活动受到影响，同时欧洲市场因地缘政治以及销售模式切换过渡适应等因素，整体收入增速有所放缓。产品价格、运费、汇率变动、股份支付等因素影响公司