中泰证券：司太立（603520）-收入增长强劲、盈利有望改善，造影剂、CDMO齐发力

司太立(603520)投资要点事件：公司发布2021年报和2022年一季报，2021年营业收入20.00亿元，同比增长46.29%，归母净利润3.24亿元，同比增长35.61%，扣非净利润3.08亿元，同比增长30.04%；2022年一季度营业收入5.17亿元，同比增长42.08%，归母净利润8024.02万元，同比增长24.27%，扣非净利润7311.77万元，同比增长22.86%。收入增长强劲，盈利有望改善，造影剂、CDMO齐发力。2021年公司收入保持强劲增长，制剂业务减亏54%，利润端增速慢于收入端，主要由于产品结构变化、成本上升、研发持续投入等因素的影响。分季度看，21Q4营收6.89亿元（同比+114.95%，下同），归母净利润1.04亿元（+158.84%），扣非净利润8358万元（+94.78%）；22Q1营收保持强劲增长，利润增速低于收入，主要受到毛利率扰动影响。造影剂API、制剂，以及CDMO共同发力下，全年收入有望持续强劲，盈利能力不断改善。分业务：API增长稳健，制剂开始发力，CDMO有望成为新增长点。API：2021年收入15.24亿元（+26.86%），增长