华安证券：东方财富（300059）-流量之巅的掘金者

东方财富(300059)主要观点：“内容-社区-行情-数据-决策-交易”的服务引流构架，和“基金代销-证券经纪-两融业务-财富管理”的变现组合，共同将东方财富打造成流量之巅的掘金者。我们预测2022年营收为150.63亿元（yoy+15.04%），净利润为96.86亿元（yoy+13.24%）；合理市盈率区间为[38x,45x]，合理市值区间为[3681亿元,4359亿元]；当前市值2731亿元，潜在涨幅区间为[34.8%,59.6%]。基金代销前景广阔，流量变现仍是良机房产政策抑制房市投资热情，股市波动率高，短期内难以成为居民配置首选，基金理财在“房市资金向股市转移”的途中，以其相对较优的风险收益比，担当起桥梁作用，基金配置需求空间巨大。天天基金向客户提供较大的折扣、丰富的产品、以及全方位的服务体系，目前已成为头部代销机构，未来将持续分享行业红利。2021年Q1-Q4，天天基金代销基金保有量由8074亿元增至12110亿元，全市场代销机构排名由第五位升至第三位。东方财富的基金销售总额全年达2.24亿元，同比增长28.51%。经纪业务利润率高，两融业务突飞猛进证券经纪业务通过线上引流，